欧洲乙烯市场供应依旧过剩

随着一些市场参与者近期宣布了一系列新投资计划，欧洲乙烯市场备受瞩目。

由于缺乏廉价原材料、环保法规日趋严格和劳动力成本高等一系列问题，欧洲已有20多年没有投资新建乙烯装置。近期的新投资出人意料，因为欧洲乙烯市场仍处于结构性过剩。

赢利黄金期将结束

虽然石脑油成本上涨，但欧洲乙烯生产利润仍然健康。增加裂解装置的灵活性以获取优势原料和较高的乙烯价格，一直是欧洲乙烯生产利润丰厚的主要因素。

但欧洲乙烯生产利润较高的状况不会持续太久，因为从供需基本面和原材料成本看，欧洲乙烯定价过高。长期来看，欧洲石化业无法应对如此高的乙烯价格。这意味着，欧洲裂解装置的盈利能力未来几年将萎缩，给投资回报率造成负面影响。

鉴于对预期经济环境和来自美国的大量新增聚乙烯货物的担忧，欧洲乙烯市场可能陷入低迷。彭博社2018年10月初发布一项调查显示，2/3的美国经济学家预测，到2020年底，全球经济将陷入衰退。贸易政策、美国加息和股市可能崩盘等因素将导致经济增长放缓。

供应将长期过剩

欧洲当前的裂解能力为2560万吨/年，其中中北欧地区为1860万吨/年。2017年，欧洲乙烯减产110万吨，其中装置计划停工检修导致乙烯减产74万吨，非计划停工减产36万吨。2018年截至12月上旬，欧洲乙烯减产90万吨，其中装置计划停工检修导致乙烯减产47万吨，非计划停工减产43万吨。与2017年相比，2018年欧洲乙烯生产计划中断和计划外中断的情况有所减少，增加了乙烯市场全年的供应量。消息人士称，2019年，欧洲计划停工检修将导致乙烯减产60万吨，且欧洲乙烯装置计划中的大部分停产将发生在德国和荷兰，最大的生产损失将出现在5月。

虽然2019年欧洲乙烯市场可能出现供应短缺情况，但大部分时间仍将供应过剩。