我国邻二甲苯行业供需矛盾正在加剧 短期市场难言乐观

今年以来，邻二甲苯进口量大幅减少，特别是四五月份更加明显。4月份我国邻二甲苯进口量13.61吨，同比减少99.6%；5月份进口量3001.3吨，同比减少91.18%。但国内市场并未因此迎来上涨，下调幅度反而增大。笔者认为，我国邻二甲苯行业供需矛盾正在加剧，短期市场难言乐观。

产能不断提升。2018年我国邻二甲苯产能141万吨，产量约为76万吨。2018年底，福海创原腾龙24万吨/年邻苯装置恢复生产，导致今年邻二甲苯供应量增加，过剩问题愈发突出，最主要的表现就是内外盘走势差异加大。国外个别装置事故停车，外盘邻二甲苯价格大幅上涨，但国内市场表现较为平静，同步跟进速度慢、幅度小。下半年，辽阳石化邻二甲苯产能将扩增至14万吨/年，市场供应仍有提升预期，届时供需矛盾或继续加剧。

需求严重不足。苯酐是邻二甲苯的主要下游，约占其消费总量的92%。但目前邻法苯酐市场低迷，价格跌破5500元（吨价，下同）大关，创出近3年新低，主要原因是供需过剩矛盾突出及下游抵触所致。下游增塑剂方面，受中美贸易摩擦的影响，终端塑料制品出口受到抑制，增塑剂出货不畅，价格连连走低；不饱和树脂方面，玻璃钢、人造石材遭受国内政策和国际贸易摩擦的双重打压，树脂生产企业压力加大，行情弱势下行，邻法苯酐长期走货不畅。加之萘系苯酐以成本优势不断抢占市场份额，邻法苯酐生产积极性严重受挫，对邻二甲苯需求量不断下降。

厂家被迫让利。以邻二甲苯为原料的产业链整体盈利偏弱，在成本传递严重受阻情况下，导致生产厂家被迫让利。一季度，国内邻二甲苯市场走势较为平稳，4月份因增值税下调等原因下跌100元，但5月份以来调价节奏较为频繁，较2018年底下跌1200元，跌幅达16.9%。

邻二甲苯处于产业链上端，虽然频频让利，但下游盈利情况依然不佳。从邻法苯酐来看，亏损幅度在二季度加大，达到600多元。苯酐下游DOP行业盈利情况亦不理想，虽较2018年有所改善，但仍有部分时间陷于亏损境地。在下游整体盈利水平无法扭转的情况下，邻二甲苯只能加大让利力度。

综合来看，受下游亏损、需求低迷拖累，邻二甲苯市场或将继续让利，短期市场弱势难改。